Цены на нефть: прогноз спада

Результаты математического анализа свидетельствуют о спекулятивном характере роста цен на нефть и, следовательно, о возможности их быстрого падения в скорой перспективе, полагают швейцарские и китайские исследователи.

Дидье Сорнетте (Didier Sornette), Райан Вудард (Ryan Woodard) из института Eidgenössische Technische Hochschule (ЕТН) в Цюрихе, Швейцария, и Вэйсин Чжоу (Wei-Xing Zhou) из Восточно-китайского научно-технологического университета (Шанхай, Китай) провели анализ динамики роста цен на нефть (в различных валютах), объема поставок и спроса на нее. Результаты исследования изложены в работе "The 2006-2008 Oil Bubble and Beyond".

Для анализа использовался метод, разработанный под руководством д-ра Сорнетте и заключающийся в представлении ажиотажного спекулятивного спроса в качестве "переходного суперэкспоненциального режима".

Метод предполагает, что быстрый спекулятивный подъем обусловлен наличием положительной обратной связи в рыночной системе и проявляется не в экспоненциальном росте цен, что было бы как раз характерно для ситуации стабильных во времени темпов роста, но в более быстром, чем экспоненциальный, росте.

Суперэкспоненицальная динамика описывается характерной динамической сигнатурой - логопериодической степенной функцией (log-periodic power law, LPPL-модель). Данная зависимость предполагает ситуацию спекулятивного "вздувания" цен, за которым неминуемо (в рамках математических моделей) следует их быстрый и глубокий спад.

С экономической точки зрения подобная ситуация обусловлена тем, что ожидание роста цен в перспективе само по себе, в отсутствие объективных причин является фактором, способствующим росту цен.

Результат фитирования эмпирической последовательности ценовой динамики несложный LPPL-моделью, функциями Вейерштрасса и Ландау второго порядка показал, что во всех трех случаях имела место характерная для "вздутых" цен динамика - быстрый спекулятивный рост сменяется столь же быстрым спадом.

Анализ собранной статистики, по мнению ученых, свидетельствует о том, что мы находимся вблизи ценового максимума или даже уже достигли его. Впрочем, ничего нельзя сказать наверное - возможно, указывают авторы, локальный пик будет достигнут на фоне развития очередного, более крупномасштабного "пузыря", который будет развиваться в ближайшие месяцы или годы.

Анализ позволил выявить также ряд факторов, определявших развитие ажиотажного взвинчивания цен в последние годы. Так, в 2004 - 2005 гг. объемы поставок и спроса, а также цена на нефть росли синхронно. Затем, в начале 2006 года, объем поставок стал уменьшаться, вслед за чем, несколькими месяцами спустя, последовало понижение спроса, а спустя полгода - и цены.

В период с середины 2006 года по начало 2007 года наблюдалась неопределенная динамика спроса и предложения, которая сменилась ростом всех трех контролировавшихся параметров.

При этом поставка стабильно опережала спрос (примерно на полмиллиона баррелей ежесуточно). Тем не менее, даже в этой ситуации стоимость на нефть продолжала расти. Это означает. что основной фактор роста находился вне баланса спроса-предложения и обеспечил положительную обратную связь, которая в итоге и взвинтила цены на нефть до немыслимого прежде уровня.

Для просмотра изображения кликните по этой ссылке

Keywords: